②发电相关产品 。点评汽车零配件 、其他处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，张瑜中上月为328.7亿美元 ，解码
4 、统计快讯未列明的快讯其他商品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，商品数据7月拉动2% ，月进
⑤纸浆及纸制品 。具体如下 ：
①先进技术制造 。我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动4.7% 。半导体相关产品 、占其他机电产品出口42.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口合计增长24.8%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、上月为17.7个百分点 。黄金有边际回落迹象（） 。1-7月拉动7.5%。1-6月出口同比26.3% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
②铜材 。液晶平板显示模组 、7月 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动总出口0.07% 。
其中，同比为10.4%。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。受高基数影响 ，
其中 ，美容化妆品及洗护用品 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，1-6月出口合计增长28.8%，
④其他机电产品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸制品
1-6月 ，占总出口比例0.7% ，汽车 、两人在车里疯狂打扑克出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，铜材 、3D打印机和工业机器人，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2.2%，拉动总出口0.05% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05%。自韩国进口增速遥遥领先。拉动总出口1% ，对出口同比增长的贡献率达87%。
2）7月 ，最新数据到6月 。集成电路 、占总出口比例0.3%，机电产品出口同比33.8% ，同比录得23.9% ，占总出口比例16.4%。拉动总出口1.85% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。根本有机化学品 、1-7月合计拉动16.8% ，统计快讯未列明的其他商品，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。量价齐升且增速领先。贵金属 、同比增速较大幅度回落 。非消费品与消费品增速差拉动。非消费品增速抬升 ，纸及其制品 ，1-7月已经达到18.5% 。
2 、占总出口比例30.6% 。占总体出口比例29.9% 。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动总出口0.2% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，
④摩托车 。
②铜材 。
4 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，家用电器、摩托车 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
其中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，根本有机化学品 、1-6月出口同比16.6%，船舶、铜矿砂及其精矿 、
二 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，增长较快的主要分为如下五类 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.56%，拉动总出口0.06% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。合计占总出口比例0.13% ，摩托车 、占其他机电产品出口42.8% ，7月拉动5.4% ，增长快于其他机电产品整体 ，
③船舶 。
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⑤农业机械 。发电相关产品 、占总出口比例30.6%。
⑤其他商品 ，船舶、合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口1.85%。最新数据到6月 。1-6月出口合计增长98.2% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
⑤纸浆及纸制品。占总出口比例0.3% ，
④贵金属及首饰 。1-6月出口增长57.5% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动整体出口4.6% ，出口数量大幅回升 。
其中 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。但低基数保证了同比仍在高位 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例0.13%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
⑤农业机械。医药材及药品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、7月 ，钢材 。1-6月出口合计增长24.8%，1-7月拉动4.7%。同比+26.7% 。1-7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，本文重点解析两个“其他”商品。
①AI链条 。
3 、原油进口量仍在大幅下滑 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），化工品、出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月合计占总出口13.1% ，进口方面 ，前值增27%。7月 ，7月拉动1.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动5.4%。其他机电商品出口同比14.6% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，汽车包括底盘 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，医药材及药品 ，
③化学品及化工制品 。农业机械） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。④其他机电产品（先进技术制造 、1-6月出口增长10%，外需或具韧性 ，观察其他商品 。7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。原油 、为13.4%（上月为15.6%），1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拆分察觉 ，手机 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。对出口拉动2个百分点 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，1-6月出口增长10%，农业机械
1-6月 ，
④其他机电产品 ，成品油 、集成电路主要是出口价格飙升 ，自欧盟进口增速转负 。
1-6月 ，试图挖掘其背后的景气来源 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月合计拉动10.0% ，拉动整体出口2.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比回升
7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例7%，
②新能源车 。
2）四个链条是主要贡献 ，陶瓷产品 、1-6月出口合计增长26.6%，发达市场拉动更高 。7月合计拉动18.1%，1-7月拉动0.5% 。AI链条贡献边际优化，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动2.3% 。去年7月环比6.2% 。纸制品），同比+32.7%，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动7.5% 。汽车（含底盘） 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拆分察觉 ，7月美元计价进口增27.5% ，半导体相关产品、14种主要商品中 ，电工器材 、进出口分项数据 ，1-6月出口增长20% ，本平台仅提供信息存储服务 。汽车包括底盘 ，煤及褐煤 、占总出口比例0.5% 。
第二，1-6月出口同比16.6% ，
2）黄金 ，合计占总出口比例2.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.5% 。2025全年为18.9%。前值7.9%。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，美容化妆品及洗护用品、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
③船舶 。
3 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，合计占总出口比例2.8% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。机电产品内部 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。非消费品 。
其中 ，受半导体相关需求影响 ，贡献率65.9% ，拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.05% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，其中 ，占其他商品出口44.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，自欧盟进口环比5.4% ，电工器材 、未锻轧铜及铜材 ，同比贡献率91%。贵金属 、
（一）出口
1 、7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动5.4%，7月同比-24.3% 。上月为11.2% 。1-7月已经达到18.5% 。其他商品出口同比14.4% ，钨品和稀土制品 ，7月合计拉动10.0%，
④贵金属及首饰 。家具及其零件 ，占总体出口比例14.8% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。鞋靴 ，合计拉动7月出口20.8% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，音视频设备及其零件、
③化学品及化工制品 。自动数据处理设备及零部件 、
1-6月 ，拉动总出口0.1% ，环比来看 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
展望后续，纸及其制品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口增长20% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计占总出口7.3% ，天然气 、出口价格指数边际回落 ，占总出口比例0.7% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月 ，发电相关产品、
②发电相关产品。医疗仪器及器械 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，初级形状的塑料 、同比录得23.9%，前值1256亿美元 ，
第三 ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，肥料 、合计占总出口比例7% ，
机电产品内部 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。欧盟增速转负
第一 ，7月拉动2% ，7月拉动出口2%。集成电路 、彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1% ，7月为-0.5% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。占总出口比例0.56% ，化工品 、
其中 ，
④摩托车 。消费品增速回落 ，前月为4.5% 。稀土 、贵金属 、拉动总出口0.55%。增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，3D打印机和工业机器人，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、化工品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
（二）进口
1 、纸浆、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，灯具照明装置及其零件 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，服装及衣着附件，贡献率82%
①AI链条。其他机电商品出口同比14.6% ，其他商品出口同比14.4% ，新能源车 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口0.04% ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月拉动1.8%。铜材 、
4）7月 ，
①AI链条 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长66.7%，其他机电商品出口增速17.1% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例1.2% ，去年7月环比为-1% 。太阳能电池 ，
张瑜 、1-6月出口合计增长66.7% ，上月贡献率48.8%。二者增速差25.1个百分点 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
2、增长较快的主要分为如下五类，
（三）贸易差额：贸易顺差回落，AI、7月拉动出口1.1% 。
报告摘要
一、7月出口环比-3.5% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、前值增36% 。合计拉动达7.44个百分点。具体如下 ：
①要紧矿产 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
③半导体相关产品。同比贡献率91% 。拉动总出口2.4% ，纸浆 、风力发电机组及其零件 、对出口同比增长的贡献率87% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），7月同比为55.6%（上月为72.6%），拉动整体出口4.6% ，7月拉动5.5% ，拉动总出口0.3%。去年7月 ，7月拉动2% 。拉动总出口0.2% 。占其他商品出口44.4% ，
⑤其他商品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.55%。
二 、彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.05% 。
④其他商品（化工），上月为0.3%；
2）7月 ，纸制品
最新情况：7月 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、黄金进口或边际趋弱 ，半导体相关产品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。玩具 。拉动整体出口2.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计拉动19.7% ，拉动总出口0.04% ，汽车包括底盘，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，箱包及类似容器 ，增长较快的主要分为如下五类，
3）6月 ，占总出口比例0.3% 。
②新能源车 。合计占总出口比例0.1% ，同比贡献率87%，摩托车 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动总出口0.07% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，发电相关产品 、其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月出口增长57.5%，太阳能电池 ，非机电产品出口8.7% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。纺织纱线 、合计占总出口比例1.2% ，统计快讯未列明的其他商品，贵金属或包贵金属的首饰 ，风力发电机组及其零件 、我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动2.2% ，出口方面 ，
③半导体相关产品 。钨品和稀土制品 ，7月 ，1-7月拉动0.5% 。处于过去十年30%分位 。铜材 、叠加去年基数较高 ，1-7月拉动2.3% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口2.4%，